涅槃小鹏,小鹏冲刺收支平衡。活过衡都
小鹏三季度交卷,最佳指标各方面向好:
交付量历史第二高,财报创新营收历史第二高,各项高盈敢想毛利率历史新高,亏平研发投入历史新高,小鹏四季度交付指引历史新高……
过去成绩不错,活过衡都面向未来,最佳指标小鹏也信心十足,财报创新毕竟MONA M03和小鹏P7+的各项高盈敢想订单,都排到明年1季度了。亏平
这也让小鹏有了“幸福的小鹏烦恼”:产能怎么解决?
于是,在财报后的活过衡都电话会议上,小鹏谈交付、最佳指标谈智驾、谈出海规划……回应一切,并且初步明确了“上岸时刻”。
小鹏三季度核心财务指标
首先一起看下小鹏最核心的交付业绩。
三季度,小鹏交付车辆46533台,相比去年同期增长16.3%,环比暴涨54%。
这是小鹏历史上第二好的季度交付成绩,仅次于去年四季度。
而2024年四季度,小鹏有望创下历史新高。
2024年10月,小鹏已交付新车23917台,单月销量新高,这给了小鹏很大的信心,给出87000-91000台新车的交付指引。
说回三季度,交付大涨拉动营收大增。小鹏三季度营业收入为101亿元,同比增长18.41%,环比大涨24.54%,历史第二高,仅次于2023年四季度。
拆分来看,其中汽车销售收入为87.95亿元,相比去年同期增长12.1%,占总体营收比回升至87.1%。
此外还有服务及其他收入为13.1亿元,相比去年同期剧增90.7%,小鹏表示,增长主要来源于在电子电气架构等方面和大众的技术合作。
这也是小鹏三季度毛利和毛利率大增的原因之一。
三季度,小鹏总体毛利为15.41亿元,历史最高。毛利率为15.26%,同样创下历史新高。
不过汽车毛利率并不高,只有8.6%,但仍是近2年来的最高水平。
虽然毛利大涨,但小鹏仍然处于亏损中,但同比大幅收窄。
三季度,小鹏亏损18.1亿元,相较去年同期收窄53.5%,环比增长41.3%。
然后是支出方面,小鹏三季度销售成本为85.6亿元,同比1年来首次收窄,微降了2.28%,环比增长22.6%。
销售行政等营运开支为16.33亿元,同比1年来首次收窄,微降3.5%,环比增长4%。
研发投入创下历史新高,为16.33亿元,同比大涨24.7%,环比增长11.1%。
最后是现金储备,截止2024年9月30日,小鹏持有现金及其等价物为106.6亿元。
按照本季度亏损粗略计算,足够支撑经营2年不到。
而在最新财报电话会议上,小鹏再次明确收支平衡时间点,准备“上岸”了。
小鹏冲刺收支平衡
在财报电话会议中,小鹏回应一切:
首先,是外界关心的盈利问题。
小鹏表示,从公司整体的运营来看,亏损正在收窄,并且这种情况会持续。
在收入侧,小鹏销量会持续增长,发挥出规模效应,带来更高的营收,还有小鹏P7+这样的爆款,提供了较好的利润。
在支出侧,包括上游的电池成本,研发投入等各个方面的支出和成本结构都在改善。
此消彼长之下,小鹏再次明确会在2025年年底实现收支平衡。
然后是小鹏的智能驾驶建设。
何小鹏认为,端到端的架构上车,大幅提升了智驾能力,但同时实际上拉高了智驾门槛,因为它需要更多的算力、数据和钱。
智驾全域(车云芯电气等四域)自研的广度会提高,不是去简单的软件加硬件。
所以随着未来发展,各家智驾差距会放大。
何小鹏预测,三到五年,随着智驾技术升级,用户的体验感提升,让头部车企会有更强的规模化效应。
凭借智驾亮点和综合实力,小鹏今年打造的MONA M03和P7+先后成为爆款,助力小鹏业绩增长,订单已经排到了明年一季度。
但随之而来的产能问题,也让市场非常关注。小鹏回应:
目前广州和肇庆的两家工厂都已经启动了“两班倒”。
在这种模式下,每个工厂的年产能可拉升至大约20万到30万台,能够解决当前的产能问题。
而更长期的产能规划,小鹏提前布局至2026年,目前小鹏正在和供应商合作打造统一平台,计划通过跨平台车辆组件共享来提高效率。
最后,是小鹏的出海规划。
小鹏认为,海外市场增长强劲,与国内相比电动化仍处于早期阶段。
因此小鹏的产品在海外很有竞争力,海外市场今年贡献了15%的销售额,小鹏的海外出口销量已居新势力第一。
接下来,针对海外与国内的不同,小鹏会在产品和渠道两个方面做出差异化:
首先,产品方面,能源形式上,由于海外的基础设施建设相对缺乏,限制了纯电车发展。比如拉丁美洲、中亚和中东等地区,小鹏会主要铺设增程车辆。
智能化配置上,由于消费习惯和法规限制,小鹏会在不同地方推出不同的智能化组合。
而在渠道方面,因为海外市场有额外的成本,小鹏会与当地的进口商和分销商合作,自身不直接负责零售和分销。
销售产品的定价也比国内更高,利润率会更高,直接贡献整体利润率,而不是毛利率。
明年小鹏还会继续扩大海外经销体系,不过小鹏预估明年海外对公司的销售额贡献将与今年类似,增长变化不会很大。
从三季度的成绩以及四季度的预期来看,小鹏已经闯出一条新路:
产品方面,价格下探打造爆款。
智驾方面,坚持性价比卷华为。
这直观反映在数据上。
按汽车营收/销量计算,三季度小鹏单车均价18.9万元,相比去年同期的19.6万元,同比下降3.6%,相比二季度的22.6万元,环比下降16.4%。
何小鹏在此前小鹏十周年大会上曾言:
在血海中游泳,一直游到海水变蓝。
在车市血海游了10年,现在,到了海水变蓝,小鹏上岸的时刻了吗?
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